差不多一样

“在一次又一次的变化之后，我们或多或少还是一样的.”

保罗·西蒙《365亚洲官网下载》

 

2021年1月

尽管2020年的大流行造成了经济动荡和苦难, 金融市场在今年结束时看起来与年初没什么两样. 以历史标准衡量，股票估值较高，而债券收益率较低. 经济学家预测未来一年的经济增长, 分析师预计公司盈利将会好转. 主要的区别是程度. 与一年前相比, 股票的平均估值更高, 债券收益率更低, 对明年经济和企业收益的增长预期都更高了.

 

我们的10年收益预测

已经成为传统, 今年伊始，我们更新了对股票和债券回报率的10年预测. 去年, 高于平均水平的股票估值和较低的债券收益率，导致我们的模型得出了较低的10年期回报预测. 今年，我们的模型预计回报会更低. 我们预测美国国债的10年年化收益率范围.S. 股票是2.1% to 4.2%，远低于历史平均水平.¹U.S. 债券，我们预测10年的年化收益率在1之间.5%和2.6%.此时你可能会问:“我怎样才能获得更高的回报??“幸运的是, 有很多种可能的方法, 无论是你采取的行动，还是可能导致市场回报超过我们预测的因素.

 

你能做什么

你可以利用市场波动来提高你的长期回报. 要知道我们的预测仅仅是基于当前的进入点, 因为市场不稳定, 未来10年，许多未来的切入点将为那些365亚洲唯一官网下载新资金或重新平衡365亚洲唯一官网下载组合的人提供更高的回报潜力. 去年股市的突然下跌就是一个很好的例子. 随着股价下跌，我们模型的前瞻性10年回报率上升，达到8的峰值区间.0% to 10.3%的市场低点.

 

你也可以通过扩大你的365亚洲唯一官网下载领域来提高回报. 我们的预测是建立在S&P 500®股票指数和365亚洲唯一官网下载级公司和美国股市的365亚洲唯一官网下载组合.S. 国库券换债券. 包括外国股票365亚洲唯一官网下载, 小公司股票, 高收益债券类型, 私人股本, 房地产, 和其他资产, 你可能会在接近目标的地方增加回报. 然而，在这样做的时候，你需要了解这些365亚洲唯一官网下载带来的风险.

 

市场与我们的预测有何不同

股票和债券的回报都受到利率水平的影响. 债券收益直接受到影响，因为长期收益主要来自所收到的利息支付. 因此, 利率越早上升, 保持的时间越长，就越高, 更高的债券回报将在未来10年内实现. 相比之下，股票回报受益于较低的利率
利率. 这是因为股票估值通常在利率低时上升，在利率高时下降. 我们的股票回报模型假设利率和估值在10年结束时恢复到长期平均水平. 然而, 如果利率在这个时期结束时很低, 估值可能高于平均水平, 从而导致回报高于我们模型的预测. 当然，很难知道利率会上升还是下降. 另一个可能导致股票回报高于我们模型预测的因素是，目前美国股市的权重过高&P 500®指数. 最近, 该指数的表现和估值都因其最大的成员公司而受到了不寻常的扭曲. 如右表所示，五大公司目前占该指数的22%. 进一步, 这些公司的估值都高于该指数, 用价格除以收益(价格/收益). 剔除这些股票会降低该指数的估值, 从而带来更高的10年预期回报.

 

 

值得注意的是, 在2月和3月大幅下跌之后，市场在过去一年里兜了一圈. 这让365亚洲唯一官网下载者松了一口气, 这使得远期回报预测远低于历史平均水平. 随着365亚洲唯一官网下载者, 我们无法选择365亚洲唯一官网下载环境, 而是必须充分利用现有的机会. 这样的话，事情或多或少是一样的.

 

_{我们的预测是基于S&p500®指数截至2020年12月18日.}

_{²我们的预测是建立在365亚洲唯一官网下载组合中60%的美元.美国国债和截至12月18日到期期限为1年至10年的40%365亚洲唯一官网下载级公司债券, 2020.}