2015年11月

 

许多365亚洲唯一官网下载者关心的是如何确保可靠和不断增长的收入流. 在Goelzer365亚洲唯一官网下载管理公司, 我们相信满足您收入需求的关键, 现在和将来, 以收益为导向的股票365亚洲唯一官网下载组合是你365亚洲唯一官网下载策略的核心要素吗.

 

这听起来可能很奇怪, 因为传统观点认为，你应该365亚洲唯一官网下载债券以获得收益，365亚洲唯一官网下载股票以获得资本增值. 金融媒体每天都在强化这种观点, 每天更新股票价格, 指数水平, 以及很少或根本没有提到股息的利率. 新闻报道中的偏见是可以理解的，因为股息的变化没有那么剧烈, 而价格和利率可以随时变化，创造出更令人兴奋的头条新闻.

 

在20世纪90年代的牛市中, 两大结构性因素, 两者都被减少或消除了, 这两者结合起来，使人们更加关注股价而不是股息. 第一个, 20世纪90年代广泛采用的员工股票期权计划为那些参与其中的人提供了帮助, 包括公司高层决策者, 因为股价上涨而获得奖励，同时因为分红而含蓄地惩罚他们. 自那以后，这一因素已经减弱. 现在的会计规则要求将员工股票期权的费用计算在内, 这降低了它们对发行公司的吸引力.

 

第二个, 1997年生效的一系列联邦税法改变降低了资本利得相对于股息的税率.¹ 这导致365亚洲唯一官网下载者更倾向于将价格上涨而不是股息作为股票回报的首选形式. 2003年5月实施的税法改革使竞争环境变得公平, 然而, 将合格股息的税率降至15%，与长期资本利得的税率相同. 2013年进一步的税收变动使资本利得和股息的税率保持相等, 然而，对于收入最高的人群，这两项税率都提高到了20%.²

 

股票与债券:何处转向更可靠和增长的收入

尽管传统智慧, 历史表明，与债券和其他固定收益证券相比，多元化的股票365亚洲唯一官网下载组合能提供更可靠的收入流，并能更好地抵御通胀. 为了说明这个事实, 我们计算了1月1日365亚洲唯一官网下载100美元的收益, 1975年标普500指数(S&P 500)和3个月的美国留学收入.S. 国库券和5年期美国国债.S. 国债(公债). 在我们的分析, 我们没有再365亚洲唯一官网下载股息或利息支付, 因为我们很想知道如果你把365亚洲唯一官网下载组合产生的收入花掉会发生什么, 就像一个典型的退休人员一样. 我们也没有对通货膨胀进行调整. 我们的研究结果如图1所示.

 

如图所示，365亚洲唯一官网下载选择对收入水平的影响是巨大的. 2014年底，在初始365亚洲唯一官网下载40年后，你从S&P 500将是1975年的11倍多. 尽管有S&2009年是该公司58年历史上股息降幅最大的一年. 让人震惊的是，依赖美国国库券的365亚洲唯一官网下载者看到他们的收入在最近几年下降到零, 而自我们的研究开始以来，T-Note的收入下降了80%以上.

 

_{1997年的《365亚洲唯一官网下载》(The Taxpayer Relief Act)将长期资本利得的联邦最高税率降至20%，同时保持最高税率39.6%的股息.}

_{2《365亚洲唯一官网下载》, 是2013年1月颁布的, 此外，还引入了针对最高收入税等级的净365亚洲唯一官网下载所得税. 这等于3.对资本利得、利息、股息和其他365亚洲唯一官网下载收入征收8%的附加税.}

 

 

在这40年里，只有3年的收入来自于S&P 500下降(2000, 2001, 2009), 而国库券和国库券分别有24年和22年的下跌. 为365亚洲唯一官网下载者寻求可靠和不断增长的收入, 股票的表现明显好于质量最高的债券.

 

积极管理在收益导向股票365亚洲唯一官网下载组合中的作用

虽然年代&P 500提供了比国库券和国库券更可靠的收入流, 对于那些追求收益的人来说，缺乏对股息的关注使该指数成为一个次优365亚洲唯一官网下载组合. 事实上，截至2015年1月，500只股票中有79只没有派发股息.³ 这些无股息的股票并不能帮助收益导向的365亚洲唯一官网下载者实现他们的目标. 一个明确界定的以收入为导向的365亚洲唯一官网下载组合将很好地排除它们. 此外，构成S&500英镑有时会减少提供给365亚洲唯一官网下载者的股息收入. 例如, 从1994年到2004年，指数中没有分红的公司从64家增加到了149家.⁴ 这些类型的不利收入变化并不是S&P 500.

 

今天, 最专业的股票365亚洲唯一官网下载组合管理, 共同基金, 在构建指数时，几乎不考虑股息或向365亚洲唯一官网下载者提供的股息收入水平的变化.

 

以获取收益为导向的股票365亚洲唯一官网下载组合的好处, 365亚洲唯一官网下载者必须对股票价格的短期波动采取更有耐心的态度. 收益型365亚洲唯一官网下载者的目标是多年来可靠和不断增长的收入, 不能从买卖股票中快速获利. 因此, 365亚洲唯一官网下载者应该关注股票365亚洲唯一官网下载组合所支付的股息，以及相关公司维持和发展这些365亚洲唯一官网下载组合的能力. 当需要卖出股票时，价格变动变得更加相关, 但对价格的持续关注会导致不必要的兴奋或绝望. 关注短期价格变化, 当负, 会导致不必要的担忧和糟糕的出售决定. 专注于积极的短期价格变化也可能是有害的, 导致过度自信和糟糕的购买决定. 专注于增加收入和保护资本, 同时允许长期资本增值的机会, 应该提供收益导向型365亚洲唯一官网下载者想要的一致性.

 

_{3标准 & 可怜的}

_{4标准 & 可怜的}

 

格尔泽的上升股利365亚洲唯一官网下载组合

自2005年以来, Goelzer管理了一个以收入为导向的股票365亚洲唯一官网下载组合，旨在提供不断增长的收入流和资本增值的机会. 该365亚洲唯一官网下载组合还避免了计入非派息股票可能导致的当期收入减少. 格尔泽上升股息365亚洲唯一官网下载组合被设计成一个广泛多样化的365亚洲唯一官网下载组合，包括来自每个主要行业部门的经过充分研究的公司. 这些公司提供了强大的现金流，超过了其业务所需的资金和增长. 通过他们的历史, 他们用多余的现金定期向股东支付不断增长的股息. 我们从这一群体中购买价格最具吸引力的股票，构建格尔泽上升股息365亚洲唯一官网下载组合. 其结果是一个多元化的365亚洲唯一官网下载组合，其股息收益率明显高于整体市场, 由我们的研究表明拥有强劲资产负债表的公司组成, 日益增长的现金流, 以及付出红利的承诺.

 

你不需要牺牲总回报来实现你的收入目标. 在一项由Dr. 杰里米·J. 节目里, 宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授, 构成S&1957年至2003年间的P 500指数根据其股息收益率分为五等分. 研究显示，构成第一个五分位数i的股票.e.在美国，那些股息收益率最高的股票产生的平均年回报率为14.在此期间为27%，而年回报率为11.S型18%&总共500英镑. 与此同时, 构成第五类的股票，即股息收益率最低或没有股息收益率的股票，年回报率为9.50%.⁵ 另一项由Standard进行的研究 & 可怜的专注于创建一个365亚洲唯一官网下载组合，只包括标准普尔指数中的股票 & 连续25年增加股息的普尔500指数. 研究得出的结论是，在15年的时间里，这个365亚洲唯一官网下载组合提供的年回报率为13.45%和11.100%为标准 & 整个普尔500指数^6.

 

我们相信Goelzer的上升股利365亚洲唯一官网下载组合可以成为你的收入导向365亚洲唯一官网下载计划的一个重要的核心组成部分. 这并不, 然而, 建议排除债券和其他固定收益证券，作为适当多元化365亚洲唯一官网下载组合的另一个关键组成部分. 尽管债券和其他固定收益证券经历了收入波动, 正如上文所述, 资本保存和流动性的好处使它们成为收益导向365亚洲唯一官网下载组合的重要组成部分. 包括高质量的, 在股票价格下跌的时候，短期到中期的固定收益证券可以提供流动性的来源, 从而让你的股票365亚洲唯一官网下载组合保持完整，以参与未来价格和股息的增长. 在Goelzer，我们为您提供应税和免税债券和固定收益证券365亚洲唯一官网下载组合的专业管理，以补充您的股票365亚洲唯一官网下载组合.

 

除了, Goelzer开发了一种非传统的365亚洲唯一官网下载策略，在股票和债券之外进一步分散365亚洲唯一官网下载. 这一策略包括与股票和债券低至中等相关性的365亚洲唯一官网下载，同时避免许多非传统365亚洲唯一官网下载的陷阱, 即高费用, 缺乏流动性, 可怜的透明度, 以及杠杆导致的资本损失风险增加.

 

我们相信，以收益为导向的股票365亚洲唯一官网下载组合，加上债券和非传统365亚洲唯一官网下载的多元化，是确保和增加收入的有效策略. 通过实施这个策略, 我们经验丰富的365亚洲唯一官网下载专业团队可以帮助您实现您的收入目标.