不幸的是，一个拥有太多太多东西的世界，在过去的一年里并没有给365亚洲唯一官网下载者带来太多的回报. 相反，大多数资产类别的回报率都温和至负值. 股票365亚洲唯一官网下载者面临的问题是，盈余导致股价下跌，进而导致受影响企业的收益下降. 对于债券365亚洲唯一官网下载者来说, 因为利率是货币的价格, 经济中的过剩货币意味着低利率的持续.

 

商品交易商有这样一种说法:你应该买入剩余商品，卖出稀缺商品. 这只是另一种说法，你应该在价格低时买进，在价格高时卖出. 如果有足够的时间，这将被证明是一个好建议，因为世界将逐渐吸收这些盈余. 但要避免生产过剩的行业遭受更多的金融损失，这一举措还不够快.

 

历史为预测长期结果提供了宝贵的指导, 但它对时机的把握却知之甚少. 这就是为什么多样化和长期视野对于成功的365亚洲唯一官网下载是如此重要. 说到长期，以下是我们对美国经济长期前景的看法.S. 股票及债券市场.

 

U.S. 股票

价格在S&过去一年的P 500®指数，加上更高的股息和趋势收益，改善了我们对该指数10年的回报前景. 我们目前预测年化回报率在5.3%, 7.未来10年的增长率是5%而不是我们预测的4.3% to 6.2014年底为5%.改善后的前景仍然低于该指数10%的长期平均年回报率, 但这远高于365亚洲唯一官网下载级债券的收益率, 从而补偿365亚洲唯一官网下载者持有股票的额外波动. 相对于长期目标，我们继续对股票敞口持中性态度.

 

U.S. 债券

债券收益长期前景的改善取决于较高的利率. 朝这个方向迈出的第一步是在去年12月，当时美联储将联邦基金利率提高了0.25个百分点. 目前联邦基金目标利率为0.25% to 0.50%仍远低于美联储2的正常目标.0%(等于其通胀目标)，因此美联储倾向于进一步加息. 然而，未来的加息将取决于经济的实力，这一点也不能保证.

 

我们在债券365亚洲唯一官网下载组合策略上仍采取守势，相对于基准利率，我们更青睐期限较短的债券. 长期365亚洲唯一官网下载级债券的收益率, 哪些与一年前相比变化不大, 为附带的利率风险提供足够的补偿. 如图2所示，10年期美国国债的收益率.S. 美国国债目前还不到长期平均水平的一半. 而不是通过延长到期日来获取收益, 我们更倾向于通过合理的信用敞口来获得有限的收益.